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2024年，美联储和欧洲央行等全球主要央行纷纷进入降息通道，这一举动牵动了全球股债汇市场的神经，引发市场震荡。2025年，各国不同的利率前景仍将成为影响股债汇市场走势的重要因素。
主要股市震荡上行
今年上半年，全球主要股市在科技股复苏、通胀回落、欧美央行降息预期升温以及经济前景改善等因素的推动下，出现了上涨行情。然而，8月初全球科技板块的回调，加之市场对美国经济放缓的担忧加剧，导致全球股市剧烈震荡。尽管遭遇“黑色星期一”的席卷，但亚太、欧洲股市迅速反弹，并在其后逐步走高，全年大多上涨。
截至12月24日，日经股指、道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数均取得显著涨幅。尽管欧洲股市在年初曾稳步上涨并创下高点，但受法国和德国地缘政治风险加剧的影响，到年底表现不及美国股市。
不少分析师预测，尽管面临经济不确定性、通胀压力回升和地缘政治局势等风险，2025年主要股市仍可能延续上升势头，尤其是在欧美央行继续降息的预期之下。
利率前景牵引债市走向
在美联储释放降息步伐将放缓的信号后，美国10年期国债收益率近日升至5月以来的最高水平，目前维持在约4.59%的高位。欧元区长期国债收益率也出现上涨，反映了投资者预计未来几年的利率将维持在高位。
尽管美联储对进一步降息持谨慎态度，但欧洲经济乏力给欧洲央行施加了进一步降息的压力。美联储的决策将对美国债券市场产生重大影响，从而影响其他地区的借贷成本。
美元或延续强势
美联储近期强化放缓降息预期并上调对通胀的预期，这有利于美元兑一揽子货币走强。尽管宏观环境依然对美元有所支撑，但美国大选带来的美元上涨风险已经很好地反映在定价中，而美元的下行风险则被忽视。
日元兑美元汇率今年坐上了“过山车”。自美联储释放暂停加息信号开始，日元兑美元汇率显露回升态势，但仅持续月余日元就再次进入贬值通道。分析指出，2025年日元走势将受到日本央行加息步调和美国经济走势这两大因素影响。如果日本经济数据向好，加息步伐可能加快，但外部环境的不确定性增加了决策的复杂性，尤其是特朗普的经济政策可能导致美元走强。
总的来说，全球股债汇市场在未来一段时间内仍将受到各国央行利率政策的影响。投资者需密切关注各国央行政策动向，以便做出更明智的投资决策。
